在特朗普政府收紧芯片出口管制后的三个月内，价值至少10亿美元的英伟达先进人工智能处理器通过走私运往中国，这暴露了华盛顿限制北京高科技野心的努力所存在的局限性。尽管美国实施出口管制以限制中国获得先进技术，但美国半导体产品的黑市依然活跃。
《金融时报》对数十份销售合同、公司文件以及多位直接了解交易的人士的分析显示，英伟达的B200已成为中国市场上最受欢迎且广泛可用的芯片。这种处理器被美国的OpenAI、谷歌和Meta等公司广泛用于训练其最新的人工智能系统，但被禁止向中国销售。
根据《金融时报》查阅的文件，今年5月，多家中国分销商开始向为中国人工智能集团提供数据中心的供应商销售B200。此前不久，特朗普政府采取行动，阻止销售专为遵守拜登时代限制措施而设计的、性能较低的英伟达H20芯片。
据熟悉相关规定的律师称，在中国接收和销售受限制的英伟达芯片是合法的，只要支付相关的边境关税。然而，向中国销售和发送这些芯片的实体将违反美国法规。
英伟达首席执行官黄仁勋上周宣布，特朗普政府将再次允许销售其面向中国市场的H20芯片。在此之前的三个月里，来自广东、浙江和安徽等地的中国分销商一直在销售英伟达的B200以及其他受限制的处理器，如H100和H200。
根据《金融时报》查阅的合同和知情人士透露，在此期间的总销售额估计超过10亿美元。
英伟达长期以来坚称“没有任何人工智能芯片转移的证据”。也没有证据表明该公司参与或知晓其受限制产品被出售给中国的情况。
英伟达对《金融时报》表示：“试图用走私产品拼凑数据中心是不可行的，无论从技术上还是经济上来说都是如此。数据中心需要服务和支持，而我们只为授权的英伟达产品提供这些服务。”
“智能中国的新世纪”
一家总部位于安徽的公司，其名称翻译为“时代之门”，是B200的最大卖家之一。该公司成立于今年2月，当时市场猜测特朗普将停止向中国销售H20芯片。该公司由一家位于上海的同名集团全资拥有，该公司也在同一天注册成立。
这些芯片以预先构建的机架形式出售，每个机架包含八个B200以及其他组件和软件，可以直接插入数据中心。这种机架的大小约为一个大号手提箱，重量接近150公斤，包括包装。
目前市场价格在每个机架300万至350万人民币（约48.9万美元）之间，低于5月中旬首次在中国大量上市时的400多万人民币。目前的价格比美国类似产品的平均售价高出约50%。
据知情人士透露，自5月中旬以来，“时代之门”至少获得了两批货物，每批货物包含数百个B200机架。他们直接或通过二级分销商将其出售给各种数据中心供应商和其他公司。“时代之门”及其关联公司的此类产品销售额估计接近4亿美元。
根据公司注册文件，“时代之门”将人工智能解决方案提供商“中国世纪”（或中文名“华纪元”）列为其最大股东。
“中国世纪”总部也位于上海，其网站称，该公司在硅谷设有一个实验室，在新加坡设有一个供应链中心，并表示该公司利用数据工具来建设“智能中国的新世纪”。
“中国世纪”声称拥有100多家商业伙伴，并在其网站上将阿里云、字节跳动的火山云以及百度云列为“值得信赖的合作伙伴”。
阿里云和百度没有回应置评请求。在《金融时报》联系火山云置评后，其名称已从“中国世纪”的网站上删除。火山云表示：“任何公司管理未经授权使用其徽标的行为都是标准做法。
“我们没有采购英伟达的芯片。我们没有任何相关的[英伟达芯片]业务，”中国世纪表示，并补充说，他们从事“智慧城市工作”。
《金融时报》走访了“时代之门”在政府运营的密码公司工业园区内的注册总部。没有代表在场。自6月份将其注册地址更改为该地址以来，该公司尚未迁入该办公室。
《金融时报》还走访了其之前的注册地址，该地址被一家房地产投资集团占用，该集团已在那里经营了两年多，并声称没有任何联系。当通过电话联系时，“时代之门”拒绝置评。
据业内人士透露，从《金融时报》看到的包装的产品规格和图片来看，过去几个月“时代之门”以及其他中国分销商销售的许多B200机架最初来自Supermicro，这是一家总部位于美国的组装商，为数据中心提供芯片解决方案。
没有任何迹象表明Supermicro参与或知晓其产品被走私到中国的情况。Supermicro表示，它“遵守所有关于GPU系统销售和出口的美国出口管制要求”。
一位中国数据中心运营商表示：“出口管制无法阻止最先进的英伟达产品进入中国。它只会造成效率低下，并为冒险的中间商带来巨额利润。”
“就像海鲜市场”
一些中国分销商在社交媒体上公开销售Supermicro的B200机架等产品，这些产品展示了带有该公司徽标的包装照片——尽管尚未验证销售是否已完成。
为了展示这种机架的“即插即用”特性，一些供应商为买家提供测试，据知情人士和网上发布的视频片段称。交易往往当场发生，买家在检查其合法性后提货。
在社交媒体上，创建了群组来匹配数百名贸易商和数据中心供应商的供需。
除了B200之外，各种其他受限制的英伟达芯片，如H200、H100和5090，也在中国的社交媒体平台（如抖音和小红书）上公开宣传。
《金融时报》看到的包装和安装图片和视频显示了Supermicro、戴尔和华硕等公司的产品徽标——这些基础设施提供商将英伟达的芯片组装成服务器。
没有任何迹象表明这些公司知道社交媒体广告或其产品在中国销售的情况。
与Supermicro一样，戴尔和华硕表示，它们对所有法律法规（包括美国出口管制）保持严格的合规性，并对未能遵守规定的合作伙伴采取行动。
一位分销商说：“这就像一个海鲜市场，货源充足。”
待售机架——还有更多走私库存即将到来
据业内人士称，B200之所以需求量大，是因为它的性能、价值以及与更复杂的Grace Blackwell系列相比相对容易维护。
包含英伟达最高端产品的GB200人工智能机架似乎也可以在中国购买，尽管美国实施了出口管制。
一位分销商声称，它以每个机架接近4000万元人民币（560万美元）的价格售出了10个GB200机架。《金融时报》无法独立核实这一说法，但来自各种分销商社交媒体账户的GB200营销信息显示，定价和库存状态始终如一地显示为“可在岸提货”。
一些中国分销商甚至已经开始为他们未来的B300库存做广告，B300是英伟达对B200的升级版，预计将于今年第四季度投入大规模生产。
美国出口管制对黑市产生了一些影响。
鉴于此类产品的性质，拥有全球业务的领先中国人工智能企业无法以合法合规的方式订购这些产品，将其安装在自己的数据中心中，或获得英伟达的客户支持。
这导致第三方数据中心运营商成为关键买家，然后提供计算服务。其他客户包括技术、金融和医疗保健领域合规要求不严格的小公司，以及美国实体清单上的中国公司，这些公司不允许合法购买任何英伟达芯片。
然而，与全球科技巨头正在建设的超大数据中心集群相比，这些项目的规模要小得多。
据知情人士透露，随着H20出口管制解除，许多中国科技公司预计将恢复大量购买合规芯片，尽管其性能比B200等仍受限制的产品落后几代。
多家分销商表示，在H20禁令放松后，B200和其他受限制的英伟达芯片的黑市销售额明显下降。
一位分销商表示：“现在H20再次上市，人们正在权衡他们的选择。但对最前沿产品的需求将永远存在。”
东南亚中转站
行业专家表示，东南亚国家已成为中国集团获得受限制芯片的市场。
据两位知情人士透露，美国商务部正在讨论最早于9月对泰国等国的高级人工智能产品增加更多出口管制。该规则主要针对用于通过这些国家获得高级人工智能芯片的中国中介机构。
美国商务部拒绝置评。泰国政府没有回应置评请求。
本月早些时候，马来西亚出台了更严格的出口管制措施，针对从该国运往其他目的地（尤其是中国）的先进人工智能芯片。
据知情人士透露，收紧对东南亚国家的出口管制也促使买家赶在这些规定生效前下单。
即使这些获得人工智能芯片的途径被关闭，中国业内人士表示，新的运输路线也将建立。物资已经开始通过未列入限制名单的欧洲国家运抵。
一位中国分销商表示：“历史已经多次证明，鉴于巨额利润，套利者总会找到出路的。”
