尽管美国政府不断加强对华芯片出口的管制，但价值高达10亿美元的Nvidia先进人工智能处理器，在特朗普政府收紧芯片出口管制后的三个月内，依然通过黑市渠道流入中国。这不仅暴露了美国限制中国高科技产业发展的努力所面临的挑战，也揭示了在全球半导体供应链中存在的复杂漏洞。
《金融时报》通过对大量销售合同、公司文件以及知情人士的调查分析发现，Nvidia的B200芯片已成为中国黑市上最受追捧且流通最广泛的美国半导体产品。这款处理器被广泛应用于OpenAI、Google和Meta等美国科技巨头，用于训练其最新的AI系统，但同时也被禁止直接销售给中国。
据《金融时报》查阅的文件显示，早在特朗普政府采取行动阻止H20芯片（一种性能稍逊，旨在符合拜登政府时期规定的Nvidia芯片）对华销售后不久，今年5月，多家中国分销商就开始向服务于中国AI集团的数据中心供应商出售B200芯片。
根据熟悉相关规定的律师表示，在中国境内接收和销售受限制的Nvidia芯片是合法的，前提是必须支付相关的边境关税。然而，将这些芯片销售并运往中国的实体将违反美国的法规。
尽管如此，Nvidia首席执行官黄仁勋上周宣布，特朗普政府将再次允许其专为中国市场设计的H20芯片的销售。
在此之前的三个月里，来自广东、浙江和安徽等地的中国分销商一直在销售Nvidia的B200芯片，以及其他受限制的处理器，如H100和H200。
据《金融时报》查阅的合同和知情人士透露，在此期间的总销售额估计超过10亿美元。
Nvidia长期以来坚称，没有证据表明存在任何人工智能芯片转移的情况。也没有证据表明该公司参与或知晓其受限制产品被出售给中国。
Nvidia向《金融时报》表示：“试图用走私产品拼凑数据中心是不可行的，无论从技术还是经济角度来看都是如此。数据中心需要服务和支持，而我们只为授权的Nvidia产品提供这些服务。”
“智能中国”背后的推手
一家名为“时代之门”的安徽公司是B200芯片的最大销售商之一。该公司成立于今年2月，当时市场普遍猜测特朗普政府将停止向中国销售H20芯片。公司文件显示，该公司由一家总部位于上海的同名集团全资拥有，注册日期与安徽公司相同。
这些芯片以预装机架的形式出售，每个机架包含八个B200芯片，以及直接插入数据中心所需的其他组件和软件。这种机架的大小约等于一个大型手提箱，包括包装在内重约150公斤。
目前，每个机架的市场价格在人民币300万元至350万元（约合48.9万美元）之间，较5月中旬首次在中国大量上市时的400万元以上有所下降。但当前价格仍比美国同类产品的平均售价高出约50%。
据知情人士透露，自5月中旬以来，“时代之门”至少获得了两批货物，每批包含数百个B200机架。他们直接或通过二级分销商将这些产品出售给各个数据中心供应商和其他公司。据估计，“时代之门”及其关联公司的此类产品销售额接近4亿美元。
公司注册文件显示，“时代之门”的最大股东是一家名为“中国世纪”（或华纪元）的人工智能解决方案提供商。
“中国世纪”总部也位于上海，其网站声称在硅谷设有一个实验室，在新加坡设有一个供应链中心。该公司表示，它利用数据工具来建设“智能中国的新世纪”。
“中国世纪”声称拥有100多家商业伙伴，并在其网站上将阿里云、字节跳动的火山云以及百度云列为“值得信赖的合作伙伴”。
阿里云和百度未回应置评请求。在《金融时报》联系火山云寻求置评后，其名称已从“中国世纪”的网站上删除。火山云表示：“任何公司管理未经授权使用其徽标的行为都是标准做法。”
“我们没有采购Nvidia的芯片。我们没有任何相关的[Nvidia芯片]业务，”中国世纪表示，并补充说它正在从事“智慧城市工作”。
《金融时报》走访了“时代之门”在政府运营的密码技术产业园区的注册总部办公室，但没有找到任何代表。自6月份将其注册地址更改为该地址以来，该公司尚未迁入该办公室。《金融时报》还走访了其之前的注册地址，该地址已被一家房地产投资集团占据了两年多，他们声称与该公司没有任何联系。当通过电话联系时，“时代之门”拒绝置评。
据业内人士透露，从《金融时报》看到的产品规格和包装图片来看，过去几个月由“时代之门”以及其他中国分销商销售的许多B200机架最初来自美国组装商Supermicro，该公司为数据中心提供芯片解决方案。
没有任何迹象表明Supermicro参与或知晓其产品被走私到中国。Supermicro表示，它“遵守所有关于GPU系统销售和出口的美国出口管制要求。”
一位中国数据中心运营商表示：“出口管制无法阻止最先进的Nvidia产品进入中国。它只会造成效率低下，并为敢于冒险的中间商带来巨额利润。”
“就像海鲜市场一样”
一些中国分销商在社交媒体上公开销售Supermicro的B200机架等产品，展示带有该公司徽标的包装照片——尽管尚未证实这些销售是否已经完成。
为了展示此类机架的“即插即用”特性，一些供应商为买家提供测试，据知情人士和网上发布的视频片段显示，交易往往当场进行，买家在检查产品的真伪后取货。
在社交媒体上，人们创建群组来匹配数百名贸易商和数据中心供应商的供需。
除了B200之外，各种其他受限制的Nvidia芯片，如H200、H100和5090，也在中国的社交媒体平台（如抖音和小红书）上公开宣传。
《金融时报》看到的包装和安装图片和视频显示了Supermicro、戴尔和华硕等公司的产品标识——这些基础设施提供商将Nvidia的芯片组装成服务器。
没有任何迹象表明这些公司知道社交媒体广告或其产品在中国销售的情况。
与Supermicro一样，戴尔和华硕表示，它们对所有法律法规（包括美国出口管制）保持严格的合规性，并对未能遵守规定的合作伙伴采取行动。
一位分销商表示：“这就像一个海鲜市场，一点也不缺货。”
待售的机架——更多走私库存即将到来
据业内人士透露，B200因其性能、价值以及与更复杂的Grace Blackwell系列相比相对容易维护而备受青睐。
尽管美国实施出口管制，但包含Nvidia最高端产品的GB200 AI机架似乎也在中国有售。
一位分销商声称已售出10个GB200机架，每个售价接近人民币4000万元（约合560万美元）。《金融时报》无法独立核实这一说法，但来自各种分销商社交媒体账户的GB200营销信息显示，定价和库存状态一致，显示“可在岸提货”。
一些中国分销商甚至已经开始宣传他们未来的B300库存，这是Nvidia对B200的升级版，预计将于今年第四季度投入量产。
美国的出口管制对黑市产生了一些影响。
鉴于此类产品的性质，拥有全球业务的领先中国AI企业无法以合法合规的方式订购这些产品，将其安装在自己的数据中心中，或获得Nvidia的客户支持。
这导致第三方数据中心运营商成为主要买家，然后提供计算服务。其他客户包括技术、金融和医疗保健领域中合规要求不强的小公司，以及美国实体清单上的中国公司，这些公司不得合法购买任何Nvidia芯片。
然而，与全球科技巨头正在建设的超大规模数据中心集群相比，这些项目的规模要小得多。
据知情人士透露，随着H20出口管制解除，许多中国科技公司预计将恢复大量购买合规芯片，尽管其性能落后于B200等仍受限制的产品。
多位分销商表示，在H20禁令放松后，B200和其他受限制的Nvidia芯片的黑市销售额明显下降。
一位分销商表示：“既然H20再次上市，人们正在权衡他们的选择。但对最前沿产品的需求将始终存在。”
东南亚中转站
行业专家表示，东南亚国家已成为中国集团获取受限制芯片的市场。
据两位知情人士透露，美国商务部正在讨论最早于9月对泰国等国家/地区的高级AI产品增加更多出口管制。该规则主要针对用于通过这些国家/地区获得高级AI芯片的中国中介机构。
美国商务部拒绝置评。泰国政府未回应置评请求。
本月早些时候，马来西亚出台了更严格的出口管制措施，针对从该国运往其他目的地（尤其是中国）的高级AI芯片。
据知情人士透露，收紧对东南亚国家的出口管制的可能性也促使买家赶在这些规则生效前下单。
即使关闭了这些获得AI芯片的途径，中国业内人士表示，也将建立新的运输路线。供应已经开始通过未列入限制名单的欧洲国家/地区到达。
一位中国分销商表示：“历史已经多次证明，鉴于巨额利润，套利者总会找到出路。”
