在特朗普政府收紧芯片出口管制后的三个月内，价值至少10亿美元的英伟达先进人工智能处理器通过走私运往中国，这暴露了华盛顿限制北京高科技野心的努力所存在的局限性。尽管美国政府试图通过出口管制来限制先进技术流入中国，但一个繁荣的美国半导体黑市依然存在。
《金融时报》对数十份销售合同、公司文件以及多位直接了解这些交易的人士的分析显示，英伟达的B200已经成为中国美国半导体黑市上最受欢迎且广泛可用的芯片。这种处理器被美国的OpenAI、谷歌和Meta等公司广泛用于训练其最新的人工智能系统，但被禁止出售给中国。
据《金融时报》查阅的文件显示，今年5月，多家中国分销商开始向服务于中国人工智能集团的数据中心供应商销售B200。此前不久，特朗普政府采取行动，阻止销售H20——一种性能较低的英伟达芯片，该芯片是为遵守拜登时代的限制而定制的。根据熟悉相关规定的律师表示，在中国接收和销售受限制的英伟达芯片是合法的，只要支付相关的边境关税。然而，向中国销售和发送这些芯片的实体将违反美国法规。
英伟达首席执行官黄仁勋上周宣布，特朗普政府将再次允许销售其中国特供的H20芯片。在此之前的三个月里，来自广东、浙江和安徽等省份的中国分销商销售了英伟达的B200以及其他受限制的处理器，如H100和H200。根据《金融时报》查阅的合同和知情人士的说法，在此期间的总销售额估计超过10亿美元。
英伟达长期以来一直坚称“没有任何人工智能芯片转移的证据”。也没有证据表明该公司参与或知晓其受限制产品被出售给中国。英伟达在接受《金融时报》采访时表示：“试图用走私产品拼凑数据中心是不可行的，无论在技术上还是经济上。”“数据中心需要服务和支持，而我们只为授权的英伟达产品提供这些服务。”
“智能中国的新世纪”
一家总部位于安徽的公司，其名称翻译为“时代之门”，是B200的最大销售商之一。该公司成立于今年2月，当时市场猜测特朗普将停止向中国销售H20芯片。该公司由一家总部位于上海的同名集团全资拥有，根据公司文件显示，该公司在同一天注册成立。
这些芯片以预装机架的形式出售，每个机架包含八个B200以及其他组件和软件，可以直接插入数据中心。这种机架的大小约为一个大行李箱，重量接近150公斤，包括包装。目前市场价格在人民币300万元至人民币350万元（48.9万美元）之间，低于5月中旬首次在中国大量上市时的400万元以上。目前的价格比美国类似产品的平均售价溢价约50%。
据知情人士透露，自5月中旬以来，“时代之门”至少获得了两批货物，每批货物都有数百个B200机架。他们直接或通过二级分销商将这些产品出售给各个数据中心供应商和其他公司。据估计，“时代之门”及其附属公司已售出近4亿美元的此类产品。
根据公司注册文件显示，“时代之门”将一家人工智能解决方案提供商“中国世纪”（中文为华纪元）列为其最大股东。中国世纪总部也设在上海，在其网站上声称在硅谷设有一个实验室，在新加坡设有一个供应链中心，该公司表示利用数据工具来建设“智能中国的新世纪”。
中国世纪声称拥有100多家商业伙伴，并在其网站上突出显示阿里云、字节跳动的火山云以及百度云是“值得信赖的合作伙伴”。阿里云和百度没有回应置评请求。在《金融时报》联系火山云征求意见后，火山云的名字从中国世纪的网站上 हटा了下来。火山云表示：“任何公司管理未经授权使用其标识的行为都是标准做法。”
中国世纪表示：“我们没有采购英伟达的芯片。我们没有任何相关的[英伟达芯片]业务，”并补充说，他们从事“智慧城市工作”。《金融时报》走访了“时代之门”在一家政府运营的密码公司工业园区内的注册总部办公室。没有代表在场。自从6月份将其注册地址更改为该地址以来，该公司尚未迁入该办公室。《金融时报》还走访了其之前的注册地址，该地址被一家房地产投资集团占据了两年多，并声称没有关联。当通过电话联系时，“时代之门”拒绝置评。
据业内人士透露，根据《金融时报》看到的产品规格和包装图片，“时代之门”以及其他中国分销商在过去几个月销售的许多B200机架最初来自Supermicro，这是一家总部位于美国的组装商，为数据中心提供芯片解决方案。没有迹象表明Supermicro参与或知晓其产品被走私到中国。Supermicro表示，它“遵守美国关于销售和出口GPU系统的所有出口管制要求”。
一位中国数据中心运营商表示：“出口管制无法阻止最先进的英伟达产品进入中国。它造成的只是效率低下以及风险承担中间商的巨额利润。”
“就像一个海鲜市场”
一些中国分销商在社交媒体上公开销售Supermicro的B200机架等产品，这些产品展示了带有该公司标识的包装照片——尽管尚未验证这些销售是否已经完成。为了展示这种机架的“即插即用”特性，一些供应商为买家提供测试，根据知情人士和网上发布的视频片段显示。交易往往当场发生，买家在检查其合法性后取走产品。
在社交媒体上，创建了群组以匹配来自数百名交易商和数据中心供应商的供需。除了B200之外，各种其他受限制的英伟达芯片，如H200、H100和5090，也在中国的社交媒体平台（如抖音和小红书）上公开宣传。
《金融时报》看到的包装和安装图片和视频显示了Supermicro、戴尔和华硕等公司的产品标识——这些基础设施提供商将英伟达的芯片组装成服务器。没有迹象表明这些公司知道社交媒体广告或其产品在中国销售。
与Supermicro一样，戴尔和华硕表示，他们对所有法律法规（包括美国出口管制）保持严格和严格的遵守，并对未能遵守的合作伙伴采取行动。
一位分销商表示：“就像一个海鲜市场，根本不缺货。”
待售机架——还有更多走私库存即将到来
业内人士表示，B200的需求量很大，因为与更复杂的Grace Blackwell系列相比，它的性能、价值和相对容易的维护。包含英伟达最高端产品的GB200人工智能机架似乎也可以在中国购买，尽管美国实施了出口管制。
一位分销商声称已经售出了10个GB200机架，每个机架的价格接近人民币4000万元（560万美元）。《金融时报》无法独立核实这一说法，但来自各个分销商社交媒体账户的GB200营销信息显示，价格和库存状态一致，均为“可在岸取货”。一些中国分销商甚至已经开始宣传他们未来的B300库存，这是英伟达对B200的升级，预计将于今年第四季度投入批量生产。
美国出口管制对黑市产生了一些影响。鉴于此类产品的性质，拥有全球业务的领先中国人工智能企业无法以合法合规的方式订购这些产品，将其安装在自己的数据中心中或获得英伟达的客户支持。这导致第三方数据中心运营商成为主要买家，然后提供计算服务。其他客户包括技术、金融和医疗保健领域合规要求不强的小公司，以及被列入美国实体清单的中国公司，这些公司不允许合法购买任何英伟达芯片。
然而，与全球科技巨头正在建设的超大数据中心集群相比，这些项目的规模要小得多。知情人士表示，随着H20出口管制取消，许多中国科技公司预计将恢复大量购买合规芯片，尽管其性能比B200等仍然受限制的产品落后几代。
多位分销商表示，在H20禁令放松后，B200和其他受限制的英伟达芯片的黑市销售额明显下降。一位分销商表示：“现在H20再次上市，人们正在权衡他们的选择。但对最前沿的东西的需求将永远存在。”
东南亚中转站
行业专家表示，东南亚国家已成为中国集团获得受限制芯片的市场。据两位知情人士透露，美国商务部正在讨论最早在9月份对泰国等国家的高级人工智能产品增加更多出口管制。这项规则主要针对用于通过这些国家获得高级人工智能芯片的中国中间商。
美国商务部拒绝置评。泰国政府没有回应置评请求。本月早些时候，马来西亚出台了更严格的出口管制措施，目标是针对从该国运往其他目的地（尤其是中国）的先进人工智能芯片。据知情人士透露，收紧对东南亚国家的出口管制也导致买家赶在这些规定生效前下订单。
即使这些获取人工智能芯片的途径被关闭，中国业内人士表示，新的运输路线也将建立。供应已经开始通过不在限制名单上的欧洲国家抵达。“历史已经多次证明，鉴于巨额利润，套利者总会找到出路的，”一位中国分销商表示。
