AI浪潮下的快手蜕变：智能驱动的业务革新与长远考量
2025年第二季度，快手科技发布了一份超出市场预期的业绩报告，再次印证了人工智能技术在数字内容平台转型中的核心驱动力。财报数据显示，快手该季度总营收达到350亿元人民币，同比增长13.1%；经调整净利润为56亿元，同比增长20.1%，公司盈利能力显著提升，毛利率和经调整净利润率分别攀升至55.7%和16.0%。这一系列积极信号，不仅彰显了快手稳健的财务表现，更深层地揭示了其自2023年全面启动AI战略以来，技术创新如何深度赋能核心业务，并成为企业高质量增长的关键变量。
在用户基本盘方面，平台流量持续保持韧性增长，平均日活跃用户（DAU）同比增长3.4%至4.09亿，月活跃用户（MAU）同比增长3.3%至7.15亿。这些数据表明，即便在互联网用户红利趋于饱和的背景下，快手仍能通过优化用户体验和拓展服务边界，保持用户规模的稳健扩张，并在此基础上实现了更高效的商业变现。快手CEO程一笑在业绩电话会上强调，AI大模型能力正逐步在众多生态场景中释放其潜在价值。本季度的卓越表现，可以被视为快手AI战略从技术布局到业务成果转化的一次里程碑式验证，为行业描绘了一幅AI赋能传统互联网业务的清晰蓝图。值得关注的是，公司董事会还首次宣派派发特别股息约20亿港元，这一举动不仅反映了管理层对公司长期增长前景和财务稳健性的坚定信心，也体现了其持续提升股东回报的承诺。
AI双核驱动：成本优化与收入增长的内生动力
快手本季度的亮眼业绩，深植于其在AI技术基础设施层面的持续投入与创新应用。以OneRec推荐大模型和可灵视频生成大模型为代表的“AI双核”技术，正从底层架构层面重塑平台的运营效率和内容生产力，形成“一个负责降本，一个主攻增收”的协同效应。
作为以内容为核心的平台，推荐系统的效率直接决定了用户体验的优劣和商业化增长的天花板。快手本季度推出的自研“OneRec端到端生成式推荐大模型”，标志着其在推荐技术范式上的重大突破。与传统上“筛选-排序”的级联架构不同，OneRec采用全新的统一模型，能够直接生成符合用户偏好的视频内容。这一创新带来了双重显著的业务价值：
- 显著提升推荐效果：新架构能够更精准地利用强化学习方法对齐用户偏好，通过更深层次的用户行为理解，在部分短视频推荐场景中应用后，有效提升了用户时长和留存率。这意味着用户能更快、更准确地发现自己感兴趣的内容，从而增强平台粘性。
- 大幅优化运营成本：OneRec显著提升了算力的训练和推理效率，据官方数据显示，其有效计算量提升了10倍，而运营成本仅为传统方案的10.6%。在AI模型规模日益庞大、算力需求激增的当下，这种成本效率的提升对于维护企业利润空间具有战略性意义。
目前，OneRec模型已广泛应用于站内内容推荐，并全面赋能本地生活服务场景，对相关业务的交易总额（GMV）增长起到了积极的推动作用。OneRec的应用实践，充分表明快手已通过AI技术在其最核心的流量分发环节，实现了效率与成本的同步优化，奠定了平台持续增长的坚实基础。
另一方面，可灵（Kling）视频生成大模型则是快手AI战略在应用层面的重要布局，聚焦于内容生产力的颠覆性提升。本季度，可灵的商业化进程取得了实质性突破，实现了超过2.5亿元人民币的营收，这一成绩远超市场预期。基于此，快手管理层已将可灵2025年的全年收入预期较年初目标翻倍，并相应追加了在推理算力方面的投入，预示着对其未来增长潜力的高度信心。
可灵的商业化成功，得益于其持续的产品迭代和广泛的场景拓展：
产品功能持续精进：可灵在保持高质量模型生成效果的同时，陆续上线了“多图参考”、“灵动画布”等创新功能。这些功能极大地提升了生成内容的一致性和可控性，使其从单纯的生成工具向一个更加完善的一站式AI创意工具演进，满足了专业创作者对精细化创作的需求。
商业场景深度拓展：可灵的用户群体已不再局限于个人创作者，而是快速扩展到电商、广告、设计、影视等多个领域的专业创作者和企业客户。截至7月，可灵已累计服务超过2万家企业客户，展现了其在B端市场的强大吸引力。快手还通过具体项目来验证可灵在工业级场景的应用能力，例如与快手星芒短剧联合出品的AI单元故事集《新世界加载中》，全球累计播放量近2亿，这有力地证明了AIGC技术大规模嵌入影视创作流程的可行性与商业价值。此外，与热门手游《逆水寒》的合作，也进一步探索了可灵在游戏角色、场景设计等方面的应用潜力。
在电话会议中，程一笑明确表示，未来希望可灵能够逐步具备在游戏制作和专业影视制作等工业级场景的深度应用能力，这预示着可灵将不仅仅是一个内容生成工具，更将成为赋能数字创意产业升级的关键技术。从OneRec到可灵，快手的AI技术已经从底层算法创新深入到上层应用落地，初步构建起了一个技术创新与商业价值实现相互促进的闭环。
AI渗透电商与营销：精细化运营的“毛细血管”效应
技术基础设施的最终目的是服务于业务增长。本季度，AI技术对快手线上营销和电商这两大核心商业化业务的赋能效果尤为显著，成功驱动了效率和收入的双重提升，将AI的触角延伸至业务的每一个“毛细血管”。
本季度，快手线上营销服务收入达198亿元，同比增长12.8%，增速较第一季度有所提升。这一增长主要得益于AI技术对广告素材生产、投放、推荐及效果评估等全流程的全面改造。快手通过AIGC技术，开始提供更适配行业特征的营销素材解决方案。例如，在服装行业推出的“主播+模特”双人数字人直播间功能，支持模特根据主播讲解实时换装，极大地提升了直播内容的丰富性和互动性。某男装客户在使用该功能后，不仅将直播账号全部切换为数字人直播间，对应的营销消耗也增长了近2倍，充分体现了数字人技术在降低成本、提升效率和扩大规模方面的巨大优势。
借助大语言模型（LLM）强大的内容理解和推理能力，快手能够进行生成式召回，更深入地挖掘用户行为与广告转化间的潜在关系，从而精准匹配广告内容，显著提升营销素材的点击率和转化率，为线上营销服务收入带来了低单位数的增长。同时，UAX全自动投放产品持续提升渗透率，其消耗占外循环总消耗的比例提升至65%左右。这意味着广告投放的自动化和智能化水平进一步提高，不仅简化了广告主的投放流程，更通过AI优化预算分配和目标人群触达，显著提升了客户的投放效率和广告投放回报率（ROI），形成了数据驱动的营销闭环。
电商业务同样体现了AI助力全域经营的强大潜力。本季度，快手电商业务交易总额（GMV）同比增长17.6%，达到3589亿元。AI技术在其中扮演了提升人货匹配效率、降低商家经营成本和优化用户体验的关键角色。通过对海量商品信息和用户兴趣图谱进行高效提炼与深度分析，AI大模型能够更精准地实现人货匹配，将合适的产品以合适的方式推荐给潜在消费者，极大地缩短了用户决策路径。快手自研的AIGC能力“可绎”被用于赋能电商内容生态，帮助商家自动生成商品描述、营销文案甚至短视频素材，显著降低了商家内容创作的门槛，使得更多中小商家能够以低成本高效运营。
此外，泛货架场域也成为电商业务新的增长引擎。本季度，以商城和搜索为代表的泛货架电商GMV占总GMV的比重超过了32%。在618购物节期间，搜索GMV同比增长更是超过140%。这表明快手电商正从以内容推荐为主，逐步拓展至内容推荐与用户主动搜索并重的全域经营模式。AI在优化货架场的流量分发和商品推荐中发挥了重要作用，例如通过智能搜索排序、个性化商品推荐以及高效库存管理，提升了用户的购物体验和平台的整体交易效率。快手还积极利用平台能力融合线上线下，赋能实体经济，“直播大舞台”项目已在全国57个城市落地，有效激活地方经济，其本地生活业务第二季度收入同比增长近120%，进一步拓宽了AI赋能的边界。
审慎展望：AI投入的长期价值与未来挑战
快手2025年第二季度的财报，无疑呈现了一幅健康的财务增长图景，并有力地验证了公司AI战略的有效性。通过将AI技术深度应用于内容分发、商业化和电商运营的各个环节，快手初步找到了一条由技术创新驱动效率提升和业务增长的新路径。然而，如果从更审慎、更具前瞻性的角度审视，AI战略的全面实施仍面临一些挑战与深层考量。
首先是投入成本的透明度与长期回报。财报虽然强调了AI带来的显著收益，但对总投入成本的披露相对不够透明。公司在年中追加了可灵AI的推理算力投入，导致相关资本支出预算较年初翻倍。尽管首席财务官表示对全年利润率影响可控在1-2%，但这毕竟是一笔计划外的重大投资。未来AI的营收增长能否持续覆盖如此巨大的资本开支和模型训练、运营折旧成本？其长期的投资回报率（ROI）仍需时间检验。虽然可灵AI在“推理层面”实现了毛利率打正，但这并未包含前期巨大的模型训练成本，随着AI模型竞赛的日益激烈，未来的研发和训练投入可能持续处于高位，这无疑会对公司创纪录的整体利润率带来持续压力。
其次是用户增长瓶颈与ARPU提升。平均日活跃用户（DAU）同比3.4%的增速，或许在一定程度上显示平台在国内市场的用户渗透已进入瓶颈期。在用户规模增长放缓的背景下，如何深度挖掘现有4.09亿日活用户的价值，提升平均每用户收入（ARPU值），成为快手持续增长的关键命题。AI技术虽然能在一定程度上通过提升内容推荐精准度、优化广告投放效果来间接提升ARPU，但更深层次的用户价值挖掘需要更多元化的服务创新和商业模式探索。
此外，市场竞争的加剧和技术伦理的挑战也不容忽视。在AIGC领域，包括字节跳动、腾讯等巨头都在大力投入，快手可灵面临着激烈的市场竞争。如何保持技术领先性、持续创新，并确保生成内容的合规性与安全性，是快手需要长期面对的课题。AI技术在内容生成和推荐中可能带来的信息茧房、内容偏见甚至虚假信息等伦理风险，也要求快手在技术发展的同时，建立完善的治理机制和责任体系。
综合来看，快手在AI驱动下展现出的增长活力令人瞩目。其AI双核战略在降本增效和商业化变现方面取得了显著成效。然而，AI技术的长期投入与产出平衡、用户增长策略的迭代以及激烈的市场竞争与伦理挑战，将是快手在未来发展道路上需要持续深思并妥善应对的战略性问题。只有在技术创新、商业变现和风险管理之间找到最佳平衡点，快手才能在全球AI浪潮中，持续巩固其领先地位，实现可持续的高质量发展。
