深度剖析小鹏汽车2025年第二季度财报：从挑战中崛起的增长范式
智能电动汽车市场风云变幻，企业的每一次财报发布，都是其战略布局与市场表现的集中体现。曾几何时，小鹏汽车的市场表现引人深思，其未来走向备受关注。然而，2025年8月19日发布的小鹏汽车第二季度财报，却向业界展现了一幅截然不同的景象：业绩全面向好，不仅实现了强劲复苏，更在多个维度上创造了历史新高，彰显出其在激烈竞争中逆势上扬的韧性与潜力。本季度，小鹏汽车在交付量、总营收、毛利率及现金储备等多项关键财务指标上均取得了里程碑式的突破，预示着其正加速迈向盈利的轨道。
销量、营收与毛利率的里程碑式飞跃
衡量一家成长型车企的健康状况，核心指标包括销量、营收、毛利率及现金储备。小鹏汽车在2025年上半年的销量表现尤为抢眼。数据显示，公司累计交付车辆高达19.72万辆，相较于2024年同期增长了近3.8倍，这一成绩甚至超越了其2024年全年的总交付量。其中，第二季度单季交付量达到10.32万辆，同比增长率高达241.6%，充分展现了市场对其产品的高度认可和强劲需求。尽管在部分新势力品牌中，小鹏汽车的销量排名并非首位，但其完成了年度目标超过一半的进度，显示出其在年度战略执行上的高效性。
然而，在亮眼的销量数据背后，小鹏汽车的产品结构也呈现出其独特性。轿车产品线，特别是MONA M03和P7+系列，以超13.6万辆的合计销量，成为上半年销量的绝对主力，占据了总销量的近70%。相比之下，SUV车型如小鹏G6和小鹏G9的表现则相对平缓，共售出近3.55万辆，仅占整体销量的18%。这与中国市场普遍偏爱SUV车型的趋势形成对比，例如特斯拉Model Y的销量常是Model 3的两倍。这种产品结构的特点，既可能反映了小鹏在轿车市场强大的竞争力，也提示了其在SUV市场仍有待进一步挖掘的潜力，未来或需通过优化SUV产品线布局，以更好地契合市场多元化需求。
销量的激增自然带动了营收的显著增长。2025年上半年，小鹏汽车总收入达到340.9亿元，较2024年同期飙升132.5%。其中，第二季度总收入为182.7亿元，较2024年同期大幅增长125.3%，并环比2025年第一季度上升15.6%。这不仅体现了市场对小鹏产品的强劲需求，也反映了其在供应链管理和产能爬坡上的卓越成效。营收的快速增长为小鹏汽车后续的研发投入和市场扩张提供了坚实的基础。
如果说交付量和收入是企业外在的市场表现，那么毛利率则是衡量其内在“造血”能力和成本控制水平的核心指标。小鹏汽车在2025年第二季度的毛利率表现尤为引人注目，达到17.3%，甚至超越了特斯拉同期17.2%的毛利率水平。其中，汽车业务毛利率为14.3%，相比2024年同期的6.4%实现翻倍式增长。这意味着每售出一辆车所能获得的毛利大幅提升。这一显著改善主要得益于两个关键方面：一是通过持续的技术创新和生产流程优化，有效降低了单车制造成本；二是通过推出如G7等更受欢迎且可能具有更高利润空间的车型，成功优化了产品组合，提升了整体盈利能力。这表明小鹏汽车在追求规模扩张的同时，也实现了盈利质量的显著提升，为未来的可持续发展奠定了坚实基础。
盈利之路：亏损显著收窄与坚实现金流
2025年对于中国电动汽车行业而言，是一场关于“盈利”的严峻大考。包括小米、蔚来、零跑在内的众多新势力品牌，都将实现盈利设为年度目标。在这场竞争中，小鹏汽车的财务表现同样备受瞩目。财报显示，2025年第二季度小鹏汽车的净亏损为4.8亿元。虽然仍处于亏损状态，但趋势性的变化更具说服力：相比2024年第二季度的净亏损12.8亿元和2025年第一季度的6.6亿元，本季度亏损额大幅收窄超过一半。这是一个强烈的“止血”信号，表明公司在控制亏损方面取得了显著进展，其运营效率和成本结构正持续优化。对于一家仍在高强度投入研发和产能建设的科技公司而言，“少亏钱”与“开始赚钱”同样重要，这标志着小鹏距离最终盈利目标正越来越近。
小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏此前曾公开表示，在第四季度实现盈利“不是一个有挑战性的目标”，并对全年业绩表现充满信心。这种积极的展望，建立在公司在销量增长、毛利率提升以及运营效率改善的坚实基础之上。除了盈利能力的改善，衡量一家公司“安全感”的关键指标在于其现金储备。截至2025年6月底，小鹏汽车持有的现金及现金等价物、短期投资等总额高达475.7亿元。这笔接近500亿元的巨额现金储备，无疑为小鹏汽车提供了充足的“弹药”，使其能够从容应对未来市场竞争，持续投入研发创新，并抵御潜在的市场风险，而无需为日常运营资金而担忧。充足的流动性是企业在变革时代保持战略定力、抓住发展机遇的重要保障。
从整体财务表现来看，小鹏汽车展现出巨大的发展潜力。尽管尚未完全扭亏为盈，但其销量的爆发式增长、营收的显著提升、毛利率的翻倍以及亏损的显著收窄，都传递出强烈的积极信号。这表明小鹏汽车正走在一条正确的转型与成长之路上，其潜在价值和市场竞争力不容小觑。通过聚焦核心业务，优化运营效率，并持续进行技术创新，小鹏汽车正逐步构筑起其在智能电动汽车市场的竞争壁垒。
战略深耕：从技术驱动到情感共鸣的品牌升维
长期以来，小鹏汽车在业界以其深厚的技术积累而被誉为“技术宅”。公司在智能驾驶、智能座舱、AI技术等核心领域持续深耕，并不断取得突破。今年6月，小鹏展示了与华为联合研发的“追光全景”抬头显示技术，以及在小鹏G7上实现的L3级算力落地，搭载2000TOPS算力及全本地端AI模型，大幅提升了智能驾驶体验。此外，小鹏还在世界顶级的AI会议（CVPR 2025）上发布了拥有720亿参数的超大模型，这充分彰显了其在人工智能领域的前沿探索和强大实力。技术实力始终是小鹏汽车最坚实的底气和核心竞争力，是其产品性能和用户体验的根本保障。
然而，在何小鹏的战略视野中，一辆优秀的汽车不仅要技术领先，更要能触及用户心弦，引发情感共鸣。为此，他提出了新的品牌评判标准：设计、颜值、品质与情绪。其中，“情绪”一词的引入，标志着小鹏汽车在品牌建设上迈向了更高维度。这并非仅仅停留在功能层面，而是深入挖掘用户在拥有和使用产品过程中的心理体验和情感满足感。例如，泡泡玛特的盲盒之所以受欢迎，小米SU7发布即引爆社交媒体，除了产品本身的功能和美学，更在于它们能为消费者带来愉悦、惊喜和归属感。这种情感连接，是构建品牌忠诚度和差异化竞争优势的关键。
小鹏汽车正积极践行这一理念。例如，在全新P7的首秀发布会上，何小鹏花费大量时间深入讲解车身颜色背后的设计理念，并邀请陈妍希、朱正廷、宁泽涛、钟楚曦四位明星为不同颜色代言，通过色彩和名人效应来传达车辆的独特个性和情感属性。这种策略旨在超越冷冰冰的参数堆砌，转向与消费者进行更深层次的“颜值”和“感受”对话，让车辆变得有温度、有品位，从而建立起更强烈的情感连接。
小鹏汽车的成长并非一帆风顺，也曾经历过市场质疑和“至暗时刻”。但正是凭借着在技术创新上的坚守，以及在品牌策略上从单一技术驱动向技术与情感共鸣并重的转型，小鹏汽车成功实现了一次漂亮的逆袭，重新赢得了市场的广泛认可。当前，全球汽车行业的竞争愈发激烈，尤其是在智能电动汽车这一决赛圈。如何在快速变化的格局中构建坚固的“护城河”，成为小鹏汽车面临的最大考验。这道护城河的构建，将不仅仅依赖于技术，更需融合极致的用户体验、卓越的品牌情感价值、高效的成本控制以及完善的生态服务。这场关乎企业长远发展的战役仍在进行，最终的格局尚未清晰，但这无疑为小鹏汽车的故事增添了更多悬念与看点，也为整个行业提供了宝贵的观察与借鉴。
