引言：快手2025年Q2财报：AI驱动下的稳健增长
2025年8月21日，快手科技发布了其第二季度业绩报告，这份财报不仅呈现出超出市场普遍预期的稳健增长，更深层次地揭示了人工智能（AI）技术在其核心业务中扮演的关键驱动角色。本季度，快手总营收达到350亿元人民币，同比增长13.1%；经调整净利润达56亿元，同比增长20.1%，公司盈利能力显著提升。与此同时，平均日活跃用户（DAU）同比增长3.4%至4.09亿，月活跃用户（MAU）同比增长3.3%至7.15亿，显示出平台在保持用户规模健康增长的同时，实现了更高质量的商业化变现。
自2023年全面启动AI战略以来，快手已将人工智能技术深度融入内容创作、分发、线上营销及电商运营等各个核心业务环节。CEO程一笑在业绩电话会上反复强调，AI大模型能力正在快手生态的多个场景中释放前所未有的价值。本季度亮眼的业绩，无疑是快手AI战略从技术布局向业务成果转化的一个重要里程碑。本文旨在深入剖析快手AI战略的“含金量”，从底层技术创新到上层应用赋能，探究AI如何重塑快手的增长引擎，并对未来的挑战与机遇进行审慎评估。
AI技术基石：OneRec与可灵的双核驱动
快手本季度的优异表现，根植于其在AI技术基础设施层的持续投入与创新应用。以OneRec推荐大模型和可灵视频生成大模型为代表的“AI双核”，正从根本上重塑平台的运营效率和内容生产力，构成快手智能增长的核心驱动力。
OneRec：效率与体验的革命性飞跃
作为内容平台，推荐系统的效率直接决定着用户体验的优劣及商业化潜力的天花板。传统的推荐系统通常采用“筛选-排序”的级联架构，即先从海量内容中筛选出一部分，再对其进行多阶段排序，这种模式在效率和个性化匹配上存在一定局限性。为突破这一瓶颈，快手本季度推出了自研的“OneRec端到端生成式推荐大模型”。
OneRec的核心创新在于其采用了全新的技术范式，摆脱了传统级联架构的束缚，通过一个统一模型直接生成符合用户偏好的视频内容。这种端到端的生成式方法能够更好地利用深度强化学习对用户偏好进行细致对齐，实现更深层次的理解和预测。实践证明，在部分短视频推荐场景应用后，OneRec显著提升了用户的观看时长和留存率，为用户带来了更为沉浸和个性化的体验。
更为引人注目的是，OneRec在大幅提升推荐效果的同时，还实现了运营成本的显著优化。该模型通过创新的算法和架构设计，极大地提升了算力的训练和推理效率。官方数据显示，OneRec的有效计算量提升了惊人的10倍，而其整体运营成本却仅为传统解决方案的10.6%。这不仅体现了AI技术在“降本增效”方面的巨大潜力，也为快手构建可持续发展的技术优势奠定了基础。目前，OneRec模型已广泛应用于快手站内各项内容推荐场景，并全面赋能本地生活服务，直接推动了相关业务GMV的增长，展现了其在核心业务环节的深度价值。
可灵：从内容生产力到商业变现力
可灵（Kling）视频生成大模型是快手AI战略在应用层面的另一项重要布局，其商业化进程在本季度取得了实质性突破，实现了超过2.5亿元人民币的营收，成为快手AI能力变现的突出亮点。基于可灵的卓越表现，快手管理层已将其2025年的全年收入预期较年初目标翻倍，并相应加大了在推理算力方面的投入，表明了公司对可灵未来商业潜力的坚定信心。
可灵的商业化成功，得益于其持续的产品迭代和广泛的场景拓展。在产品功能层面，可灵在保持生成视频高质量效果的基础上，陆续上线了“多图参考”和“灵动画布”等创新功能。这些功能极大地提升了生成内容的一致性和可控性，使得创作者能够更精准地实现创意构想，将可灵从一个单一的视频生成工具，打造成为一个功能更为完善的一站式AI创意平台。
在商业场景方面，可灵的用户群体已从最初的个人创作者，迅速扩展到电商、广告、设计、影视等多个领域的专业创作者和企业客户。截至7月，可灵已累计服务超过2万家企业客户，这标志着其在B端市场获得了广泛认可。快手还通过一系列标杆案例，验证并展示了可灵在工业级场景的应用能力。例如，快手星芒短剧联合出品的AI单元故事集《新世界加载中》，全球累计播放量近2亿，这充分展现了AIGC技术大规模嵌入影视创作流程的可行性和巨大潜力。此外，与热门手游《逆水寒》的合作，也成功探索了可灵在游戏角色设计、场景生成等游戏行业应用的潜力。程一笑在电话会上明确表示，未来希望可灵逐步具备在游戏制作和专业影视制作等工业级场景的深度应用能力，预示着可灵未来将在更广阔的创意产业中发挥核心作用。
AI深度融合：赋能线上营销与电商新格局
技术基建的最终目标是服务于业务增长。本季度，AI技术对快手线上营销和电商这两大核心商业化业务的赋能效果尤为显著，成为了驱动效率提升和收入增长的关键力量。
智能营销：精准、高效、规模化
本季度，快手线上营销服务收入达198亿元，同比增长12.8%，增速较第一季度有所提升。这一增长的显著驱动力，正是来自于AI技术对广告素材生产、投放、推荐等各个环节的全面改造。快手通过AI能力，开始提供更适配行业特征的AIGC营销素材解决方案。
以服装行业为例，快手推出了创新的“主播+模特”双人数字人直播间功能。这项功能允许数字模特根据主播的讲解实时更换服饰，极大地提升了直播内容的吸引力和转化效率。据快手披露，某男装客户在使用该功能后，不仅将直播账号全部切换为数字人直播间，其对应的营销消耗也增长了近2倍。这表明，AI驱动的数字人技术不仅能降低人力成本，还能通过高度自动化和个性化的内容生成，实现更高效的商业转化。
此外，借助大语言模型（LLM）强大的内容理解和推理能力，快手正在进行生成式召回，深度挖掘用户行为与广告转化之间的潜在关系。通过更精准地匹配用户兴趣与广告内容，这项技术显著提升了营销素材的点击率，为线上营销服务收入带来了低单位数的增长，体现了AI在广告精准化投放中的价值。同时，UAX全自动投放产品持续提升渗透率，其消耗占外循环总消耗的比例提升至65%左右。UAX的广泛应用，标志着快手广告投放的自动化和智能化水平进一步提高，极大地简化了客户的操作流程，并有效提升了广告投放的整体效率和效果。
智慧电商：人货匹配与泛货架的突破
快手电商业务在本季度表现强劲，GMV同比增长17.6%，达到3589亿元。AI技术在其中扮演了提升人货匹配效率、降低商家经营成本和优化用户体验的关键角色。通过对海量商品信息和用户兴趣数据的深度学习与高效提炼，AI大模型显著优化了平台的人货匹配效率，确保了用户能够更快速、更精准地发现符合其需求的商品，从而缩短了消费路径，提升了购物体验和转化率。
快手自研的AIGC能力“可绎”被广泛应用于赋能电商内容生态，它能够自动生成商品描述、营销文案，甚至创意短视频脚本，极大地降低了商家运营的门槛和内容创作成本。这使得中小商家也能高效产出高质量的营销内容，提升了其在平台上的竞争力。同时，泛货架场域已成为快手电商业务新的增长引擎。本季度，以商城和搜索为代表的泛货架电商GMV占总GMV的比重超过了32%，显示出消费者从内容推荐到主动搜索的购物习惯转变。尤其在618购物节期间，搜索GMV同比增长超过140%，充分说明了AI在优化货架场的流量分发和商品推荐中发挥的重要作用，使其能够更好地响应用户的主动需求，实现了内容推荐与用户主动搜索并重的全域经营模式。
除了核心的线上业务，快手还在利用平台能力融合线上线下，深度赋能实体经济。例如，“直播大舞台”项目已在全国57个城市落地，通过直播形式激活地方经济，带动区域特色产业发展。本地生活业务也保持高速增长，第二季度收入同比增长近120%，这些都间接体现了平台整体效率提升和AI赋能下的生态协同效应。
审慎视角：AI战略的投入与长期挑战
快手2025年第二季度的财报无疑呈现了健康的财务增长，并验证了其AI战略的有效性。通过将AI技术深度应用于内容分发、商业化和电商运营的各个环节，快手初步找到了一条由技术创新驱动效率提升和业务增长的新路径。然而，从更审慎和长期的角度审视，AI战略的巨大投入及其可能带来的挑战，同样值得深入分析。
资本开支与投资回报率（ROI）之考量
财报显示，快手在年中追加了可灵AI的推理算力投入，导致相关资本支出预算较年初翻倍。尽管CFO表示这笔计划外的重大投资对全年利润率影响可控在1-2%之间，但其长期的投资回报率（ROI）仍需时间检验。AI技术，尤其是大模型的研发和部署，是典型的资本密集型业务，需要持续巨额投入。虽然可灵AI在“推理层面”实现了毛利率打正，但这并未包含前期巨大的模型训练成本。随着全球大模型竞赛的日益加剧，未来的研发和训练投入可能持续处于高位，这无疑会对公司创纪录的整体利润率带来压力。如何在持续高投入的同时，确保AI业务能够产生足够且可持续的增量价值，将是快手管理层需要长期平衡的关键问题。
用户增长瓶颈与ARPU提升策略
尽管快手用户规模保持增长，但DAU同比3.4%的增速，或许显示平台在国内市场的用户渗透已进入相对瓶颈期。这意味着单纯依靠用户数量的快速扩张来驱动增长的空间有限，平台需要将重心更多地转向深度挖掘现有4.09亿日活用户的价值，提升平均每用户收入（ARPU）。
在此背景下，AI在提升ARPU方面将扮演更为关键的角色。例如，通过更精细化的AI推荐算法，可以促使用户消费更多高价值内容或服务；利用AI进行精准的用户画像分析，可以开发更符合特定用户群体需求的增值服务或定制化产品；以及通过AI驱动的互动和社交功能，增强用户粘性，延长用户生命周期价值。快手需要思考，除了广告和电商，AI是否能为现有用户带来全新的付费场景和商业模式创新，从而实现ARPU的有效提升。
数据隐私与伦理风险
AI技术，尤其是大模型的广泛应用，必然伴随着海量数据的收集、处理与分析。这不可避免地会带来数据隐私和伦理方面的潜在风险。快手作为拥有数亿用户的平台，需要审慎处理用户数据，确保算法的透明性、公平性，并严格遵守数据保护法规。如何在追求技术创新和商业增长的同时，构建起完善的数据安全和隐私保护体系，以及应对AI内容生成可能带来的内容审核、版权归属等伦理挑战，将是快手AI战略发展中不可忽视的重要考量。
展望：快手AI战略的未来航向
综合来看，快手2025年Q2财报是其AI战略取得阶段性成功的重要体现。通过构建以OneRec和可灵为核心的技术体系，并将其深度融合到线上营销和电商等核心商业化场景中，快手已经初步建立起AI驱动的增长路径。然而，如同任何前沿技术战略，挑战与机遇并存。
展望未来，快手AI战略的航向将着重于以下几个方面：首先，持续加码AI基础研发，进一步深化技术护城河，特别是在多模态大模型、通用人工智能等前沿领域保持领先。其次，探索更多工业级应用场景，将可灵等AI能力推广到更广泛的行业，实现更大规模的商业价值释放。这不仅包括影视、游戏，还可能拓展至教育、医疗等领域。第三，构建AI驱动的多元化增长模式，积极应对用户增长瓶颈，通过精细化运营和创新服务提升ARPU。最后，快手必须在技术创新的同时，高度重视数据隐私、伦理和社会责任，确保AI技术能够以负责任的方式赋能社会和用户。只有这样，快手才能在激烈的市场竞争中保持持续的创新活力，实现长期可持续的智能增长，真正兑现其AI战略的“含金量”。
