商汤科技：AI 2.0时代的领跑者与AGI的坚定探索者
随着中国生成式AI赛道步入“深水区”，商汤科技作为通用人工智能（AGI）征程中的一名坚定探索者，近期公布了一系列利好消息，充分展现了其“求变”的决心与实力。通过战略重组、技术创新和市场拓展，商汤科技正积极应对行业挑战，朝着AGI技术领导者的方向稳步前行。
战略调整与融资成果
首先，商汤科技（0020.HK）通过配售股份成功筹集约27.87亿港元，为公司的进一步发展注入了强劲的资金动力。更为重要的是，商汤科技董事长兼CEO徐立宣布“‘1+X’架构战略重组完成”，标志着公司在组织架构和业务模式上的一次重大变革。在此之前，商汤科技生成式AI业务实现了跨越式增长，2024年上半年收入达到11亿元，同比增长高达256%。
技术创新与市场认可
权威研究机构Frost & Sullivan联合头豹研究院发布的《2024年中国GenAI技术栈市场报告》显示，商汤科技在11个生成式AI厂商中脱颖而出，超越阿里云、百度智能云和华为云，增长指数和创新指数均名列国内第一，在全球排名中仅次于亚马逊云科技。这一成绩充分肯定了商汤科技在技术创新方面的卓越表现。
此外，商汤科技日日新SenseNova多模态大模型在权威综合评测平台OpenCompass的多模态评测中荣获榜单第一，领先于GPT-4o等多个开源和闭源模型。这进一步证明了商汤科技在大模型技术方面的领先地位。
AI产业的新发展节点
如今，中国AI产业正迈入新的发展阶段。正如蒸汽机、电力和网络技术的发明一样，AI已成为人类第四次工业革命的核心驱动力量，推动着科学研究范式的深刻变革。商汤科技作为AI领域的龙头企业，不仅积极投入技术创新，为用户提供行业领先的自研模型与高性能国产化的推理引擎，还在不断积累与OpenAI竞争的实力，朝着AGI技术领导者的目标不断迈进。
穿越周期的AI领跑者：迈进2.0时代
回顾过去十年，商汤科技作为第一批AGI创业者，亲身参与并见证了中国AI产业的发展、挑战和调整。徐立回忆说，商汤萌芽之初，从香港中文大学多媒体实验室出发，由人工智能科学家汤晓鸥教授创办，以“坚持原创，让AI引领人类进步”为使命，发展原创AI技术。当时，多媒体实验室被英伟达CEO黄仁勋誉为全球十大AI先锋实验室之一，也是亚洲唯一入选的实验室。
商汤科技最初通过计算机视觉技术（CV）进入AI行业，如今已发展成为全球领先、亚洲最大的AI软件公司。在徐立看来，创业十年，最大的红利是认知的红利。
2022年底，美国OpenAI公司发布聊天机器人产品ChatGPT，在全球范围内引发了新一轮生成式AI热潮。AI技术已成为全球经济增长的新前沿，并在推动新一轮科技革命和产业变革中占据日益重要的地位。
传统的AI 1.0时代，模型生产的主要成本是研发人员的投入。而在生成式大模型的AI 2.0时代，成本主要集中在算力资源的投入上。为了推动生成式大模型AI的商业化应用，关键在于降低大模型的生产和使用成本。
作为同时具备“大模型+大算力”的领先AI企业之一，商汤科技与OpenAI等国际巨头的技术趋势不谋而合。2023年4月，商汤科技在国内率先发布了“日日新SenseNova”大模型体系。在随后的一年三个月内，“日日新”迭代至5.5版本，交互效果和多项核心指标均实现了对标GPT-4o，是国内对标GPT-4 Turbo的领先国产大模型之一。
通用模型的能力比单纯的规模更为重要。商汤科技在过去积累了大量客户，解决了诸多行业问题，因此积累了海量的真实数据，能够使模型在通用的基础上，在垂直领域表现得更好。
客户与收入增长
截至2024年上半年，超过3000家行业头部企业正在使用商汤科技的大模型及AIDC服务。同时，2024年上半年，商汤科技的生成式AI收入达到11亿元，接近去年全年的生成式AI收入规模，同比增长高达256%，占总收入的比重从2023年上半年的20.3%增长至60%，实现了跨越式成长。
强大的算力支持
截至2024年8月，商汤科技大装置运营的总算力规模已突破20000 PetaFLOPS（FP32），运营GPU数量超过5.4万张。目前，商汤科技大装置支持外部客户进行大模型训练和应用部署，其中国内主流大模型客户已超过30家。
据IDC近日发布的《中国智算服务市场（2024上半年）跟踪》报告显示，2024年上半年，商汤科技作为国内领先的智算服务商，以13.3%的市场份额稳居GenAI IaaS市场Top3，位列GenAI IaaS领域第一梯队，排名行业第三。同时，商汤科技还是国内AIDC服务市场领域唯一一家头部AI公司。
构建稳定护城河
过往十年摸爬滚打的经验，使得商汤科技更了解市场需要什么样的AI产品和服务，同时也积累了可观的算力规模和技术资源，以及高效运营这些资源的能力，已经形成稳定的护城河。如今，AI基础设施和生成式AI产业都处在新的阶段，借助“大装置+大模型”，商汤科技正在加速生成式AI的商业落地，全力推动核心业务盈利，从而为确保公司在AI 2.0时代的竞争中占据优势地位，实现长远的飞跃式发展。
战略重组：聚焦核心业务
今年10月，商汤科技确立了“大装置-大模型-应用”三位一体战略，同时构建更加集中和高效的组织架构，加快组织和管理的轻盈化、效率化进程。12月3日，商汤科技战略重组完成，开启新架构“1+X”。新架构中的“1”代表AI云、通用视觉模型等核心业务，“X”代表重组拆分的生态企业矩阵，包括智能汽车“绝影”、家庭机器人“元萝卜”、智慧医疗、智慧零售等。各生态企业将设立独立的CEO，并对业务发展负责。
这一新架构的战略意义在于，集团上市公司聚焦以生成式AI为代表的核心业务，实现盈利和稳定现金流，为技术创新提供动力。同时，商汤科技的生态企业能够在聚焦各自场景化AI和细分市场需求的同时，共享集团的基础设施和基础模型建设成果，与集团协同发展。此外，生态企业设立独立的CEO，能够给予团队市场化的激励，并吸引更多人才加入。
徐立强调，商汤科技致力于成为最懂算力的大模型服务商，和最懂大模型的算力服务商。
两大资源“抓手”：瞄向AGI未来
当前，中国AI领域正形成“百模大战”、“百款应用竞争”的局面，但不少企业尚未找到可盈利的商业模式，面临较大的生存压力。在对话搜索场景面临激烈竞争的同时，自动驾驶、办公、教育、医疗等各类垂直领域加速释放潜能尚未被充分挖掘。
未来，中国AI行业应用需要实现一个重要目标，即计算资源平权。训练基础模型仍然是少数企业的责任，但使用大模型一定是百花齐放，因此使用模型所需的计算资源必须具备高性价比，才能推动行业发展。
商汤科技拥有大模型、大算力、多款AI应用等AI领域端到端解决方案，其在市场中的关键价值和关键定位日益凸显。过去一年多，商汤科技中标了数十个规模千万以上的订单，覆盖金融、教育、城市管理等多个场景，凸显出其在国内AI领域更强的市场竞争力。在海外市场，商汤科技的年营收增长率约为40%，高于21%的整体增长率，海外市场占集团总收入比例提升至18.5%，成为商汤科技生成式AI业务的重要盈利来源之一。
随着2025年的临近，AI作为引领未来的战略性技术，将成为中国高质量发展的重要引擎，持续释放经济潜力，对推动全球科技创新具有举足轻重的作用。在这其中，无论是AI技术能力，还是商业盈利能力，商汤科技均走在了生成式AI行业的最前列，并已成为商汤科技未来能与OpenAI竞争的“底气”。
相关研究机构预测，2035年中国AI产业规模有望达到1.73万亿元，占全球比重达30.6%，商汤科技有望在其中发挥关键作用。今年以来，商汤科技市值上涨超过30%。随着新架构“1+X”的战略重组完成，资本市场非常看好商汤科技未来的发展前景。招银国际发布报告指出，“1+X”重组将帮助商汤科技更加聚焦于其生成式AI业务，加速实现盈亏平衡，并释放生态企业的价值，维持“买入”评级，预计商汤科技将在2026财年实现盈亏平衡。海通证券认为，商汤科技在大模型、AI商业化落地、智算服务这一整条产业链上都位列国内头部梯队，整体实力突出，给予商汤科技“优于大市”的投资评级。
总的来说，商汤科技是AI行业拥有500亿市值的“大象”，其大模型技术能力和商业价值释放指日可待，资本市场看好商汤科技的长期价值，同时券商上调目标价。市场亟需静待商汤科技“大象起舞”。
徐立指出，当下正处于AGI转折点，商汤致力于把AI技术带到日常生活中，希望技术能够融入生活的不同场景。商汤科技将持续成为全球AGI目标之路的“坚定者”和引路人。
